Jakarta, Mediaprofesi.id – Pasar keuangan Indonesia masih menghadapi tekanan. Meski ekonomi nasional tumbuh 5,47% pada kuartal III 2026 dan aksi jual investor asing mulai mereda, pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), pelemahan Rupiah, serta tingginya imbal hasil obligasi pemerintah menunjukkan pemulihan pasar belum benar-benar solid.
IHSG menutup pekan lalu di level 5.050, terkoreksi tipis 0,13% secara mingguan. Tekanan jual asing juga menyusut menjadi Rp167 miliar, bahkan berbalik mencatatkan net buy pada Jumat.
Namun, ada sinyal yang patut dicermati. Rata-rata nilai transaksi harian justru turun 23% menjadi Rp11,04 triliun. Artinya, meredanya aksi jual belum diikuti keberanian investor untuk kembali masuk ke pasar.
Head of Research & Chief Economist Mirae Asset Sekuritas Indonesia, Rully Arya Wisnubroto, memperkirakan IHSG masih bergerak volatil. Karena itu, strategi akumulasi selektif dinilai lebih tepat dibandingkan menambah eksposur secara luas.
Pemulihan pasar, menurutnya, membutuhkan arus modal asing yang konsisten, peningkatan likuiditas perdagangan, serta stabilisasi Rupiah dan yield Surat Berharga Negara (SBN). Tekanan eksternal juga belum sepenuhnya hilang, terutama setelah Nasdaq terkoreksi sekitar 3,4% sepanjang pekan akibat kekhawatiran terhadap valuasi saham berbasis kecerdasan buatan (AI).
Di pasar obligasi, Bank Indonesia (BI) menyerap Rp7,5 triliun dari total penawaran Sekuritas Rupiah Bank Indonesia (SRBI) sebesar Rp36,9 triliun. Angka ini turun dari Rp14 triliun pada dua pekan sebelumnya. Yield SRBI pemenang juga naik 8–13 basis poin menjadi 6,57–6,68%.
Research Analyst Mirae Asset Sekuritas Indonesia, Jessica Tasijawa, menilai perubahan tersebut mengindikasikan BI mengurangi penyerapan likuiditas sekaligus memperpendek tenor instrumen di tengah volatilitas Rupiah.
Sementara itu, utang pemerintah Indonesia mencapai Rp10.326,9 triliun per September 2026. Meski demikian, rasio utang terhadap produk domestik bruto (PDB) turun menjadi 40,3% dari 41,3% pada Juni 2026. Penurunan ini terjadi karena pertumbuhan PDB nominal melampaui pertumbuhan utang.
Namun, ruang fiskal tetap perlu dicermati. Sebagian besar utang pemerintah berupa SBN yang mencapai Rp8.962,4 triliun. Tingginya yield domestik berpotensi menjaga biaya pembiayaan pemerintah tetap besar.
Dari sisi devisa, pemerintah memperluas penempatan Devisa Hasil Ekspor Sumber Daya Alam (DHE SDA) ke 16 bank devisa. Kebijakan ini diharapkan memberi fleksibilitas lebih besar bagi eksportir sekaligus menjaga pasokan valuta asing tetap berada dalam sistem keuangan domestik.
Tekanan juga terlihat pada pasar obligasi. Yield SBN tenor 10 tahun bertahan di 7,66%, sedangkan tenor 2 tahun turun 6 basis poin menjadi 7,02%. Pada saat bersamaan, indeks dolar AS (DXY) naik ke 101,85 dan Rupiah melemah ke Rp18.089 per dolar AS.
Dalam kondisi tersebut, Mirae Asset memilih instrumen berjangka pendek hingga menengah untuk memperoleh imbal hasil dengan risiko durasi lebih rendah. Sementara tenor menengah hingga panjang dinilai lebih menarik untuk strategi trading.
Gambaran ini memperlihatkan bahwa pertumbuhan ekonomi yang solid belum otomatis membuat pasar keuangan kembali nyaman. Investor masih harus berhadapan dengan volatilitas Rupiah, tingginya yield obligasi, dan kebutuhan pembiayaan pemerintah yang terus membesar. * (Syam/Pra)
13 Views
